经济学人-中国经济刺激方案：有火吗

中国有句谚语“众人拾柴火焰高”。当前全球经济正处于七十年来最为严重的危机当中，每个国家都应出一份力，重新点燃全球需求之火焰。美国政府计划今年的财政赤字将占到GDP的12%，并且号召20国集团的其他成员全力以赴拯救经济。中国会是那些吝啬国家的一员吗？上周发布的预算中，中国的预支赤字仅占GDP的3%。难到去年十一月出台的占GDP14%的4万亿基础设施投资是假象。

北京的刺激方案总量虽比去年十一月宣布的要少，但仍居世界首位。作为GDP的一部分，美国预算赤字将是中国的四倍，但并不意味着它的需求刺激更大；今年开始美国宣布了一项更大的赤字。美国的赤字增长今年可能大幅超过中国，很大程度上是由于美国陷入更深的衰退中，导致税收减少。行之有效的财政刺激措施既是在经济周期的影响下调整改变预算赤字。

因为许多公共基础设施建设投资将由国有企业或地方政府操办，并由银行提供资金支持，中国经济刺激的真正效果可能会下降。王涛（音译）预计新的基础设施投资，减税政策，消费补贴以及对医疗保险投入等中央政府的刺激政策将占09年GDP的3%。再加上银行对基础设施建设的资金支出，总计可能会达到GDP的5%。

中国对铁路，公路，电网的投资正在如火如荼的进行中。今年头两个月，实际固定投资总额比上一年增长30%，铁路投资更是增长三倍。外界一直批评中国的刺激方案以投资为主，而非消费，但是对中国来说，这是短期之内促进需求最行之有效的方案。

那么其它促进国内支出的措施又实施的如何呢，即货币政策？自今年开始，中国降息仅为美联储的一半。新的数据显示，消费品价格到二月份时下降1.6%，这正是通货紧缩的先兆，预示中国在促进需求上做的仍不够。但是这不是真正的通货紧缩---物价下跌，货币供应和信贷萎缩。银行贷款去年增长24%。对放宽货币政策的判定并不在于减息，而在于是否刺激了新的贷款项目。中国是借贷业务自全球信贷危机开始后仍出现增长趋势的世界上少数国家之一，尽管一些业务是国家导向的。

中国不仅在放宽财政和货币政策上卓有成效。按贸易加权率，在过去的12个月间北京允许人民币升值18%，给其他国家带来动力。

真正的问题是中国的刺激方案是否足够大？出口到今年二月比预期严重下降，下跌26%并可能继续恶化。工业生产的12个月的增长率同样下降，09年前两个月跌至3.8%，零售业增长放缓至15%。然而也出现一些国内需求反弹的迹象。同时投资和银行贷款增长，汽车销量和用电量上升。野村证券的Mingchun Sun估计今年经济在政策刺激下可能达到8%的增长。但是政府仍旧保证如果经济依然疲软，将采取其他的财政刺激。

这些举措可能能够带动经济实现8%的增长，但是如果全球需求持续走低，则不可能维持这样的增长速度。中国急需改变混合型的增长方式，从出口转为内销。中国政府以后将加大如医保社保的公共支出，以减少居民储蓄，这是明智之举。并应该加快实行这些政策，否则中国“火焰”可能熄灭。

【本文翻译仅为外语学习及阅读目的，原文作者个人观点与译者及译言网无关】